香港商战风云录(下)-第9章
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抗刹�13港元。刘銮雄便趁低吸纳。 10月，刘銮雄虚张声势，要收购中煤。按两者的实力，刘氏的爱美高欲 收购李氏的中煤，是不可能的。爱美高还只是小型公司，而中煤后面，是李 兆基庞大的商业帝国。刘氏要购得中煤，需动用约25亿现金，方可使股份达 50％以上。刘氏上哪去弄这笔钱？ 这是一场真正的蛇吞大象。可那时，“恶名赫赫”的刘銮雄被股民神化 了，认为刘氏可翻手力云覆手雨，无所不能，凡刘氏染指的股票，必会大升。 李兆基获悉收购者是刘銮雄这条“小人蛇”，对传媒表示不伯有人收购 中煤。但实际上，李兆基不敢掉以轻心，动用了10亿现金吸纳他原先吐出的 股份。 中煤的股价飙升到年底的20港元，若计中煤市值，此时高达70多亿。 这意味着，刘氏欲收购成功，至少要耗资30余亿——这对刘氏来说，更是个 天文数字。 聪明的李兆基并未与刘氏讲数、以高价买下刘氏的股份，让刘氏“得逞” 鸣金收兵。精明过人的刘銮雄，也并不指望李大人发“善心”，他在12月中， 便以20。2港元的高价抛出800万股，以后又陆续趁高吐出。下半年，刘氏中 娱的证券交易获利0。6亿港元，大头来自狙击中煤。 刘氏引而不发，井未正式收购，却达到哄拾股价、牟取暴利的目的，刘 氏“股市杀手”威名更盛，连李兆基这样的商界巨人都敢宰一刀。李氏虽保 住中煤江山，却因在股价炒高时吸纳，代价不菲。 一波未平，一波又起。就在中煤一役尚未终结分晓之际，市面传出：刘 銮雄正准备收购东亚银行。 东亚为前辈银行家冯平山、简东浦、李冠春等所刨，其后人冯秉芬、简 悦强、李福树均为当今香港商界政界的著名人士。东亚被刘銮雄视为猎物， 这三大股东顿觉后颈发凉，如同股市杀手已把利剑架在项背！ 其时，冯、简、李三家及好友所占股份，合起来还不足两成。刘銮雄持 有多少，却是个谜。董事局唯恐刘氏所持股份，足够他进入董事局占一席之 位。 于是，董事局邀请地产巨无霸李兆基进入董事局，李兆基与三大股东同 心协力（此时，李福树、冯秉芬两大“冤家”又肝胆相照），斥巨资透过新 鸿基证券冯永祥的鼎助，在市场“横扫”东亚股份，东亚股在短短两个月间 炒高了7成！ 刘銮雄情知东亚董事局构成了“金墙银壁”，既不吸股，亦不吐股，只 是虚晃一枪，做了几声猫叫，便令这些“大粒佬”如闻虎啸，谈虎色变，劳 心破财，严阵以待。
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刘八爪放下这群“惊弓之鸟”、“热锅之蚁”，八爪一张，扑向超级财 阀嘉道理家族，欲攫大酒店。嘉道理家族在全港10大财阀中排行第5，在英 资财阀中次于凯瑟克、施怀雅家族，名列第3，资产雄厚且不论，嘉道理家 族是犹大人，犹太人在全球有“经济动物”之称，刘八爪敢捋经济动物虎须， 八爪不可谓不利。 刘氏攫取不成，狙击成——获利1。34亿港元。传媒称“嘉道理割肉保江 山”，刘氏能从“犹太奸商”身上抓几块肉下来，又一次威水香江，令香江 众豪“闻风丧胆”。 1987年7月，《亚洲周刊》有篇“半岛酒店之争”的新闻综述，言称： “香港有名的建筑物，只要是1960年中期前建的 （注：港府于1966年实行 新建筑条例），便难逃地产发展商的慧眼但有另一种商人，利之所在， 比地产发展商更不感情用事，这些人叫 ‘拆大公司骨的专家’主张保存 古老建筑的人士和保守的公司总裁说，他 （指刘銮雄）似乎是集二种‘拆骨 专家’的特性于一身刘銮雄今年不过30多岁（注：37岁），他拒绝接 受访问，又避开个人宣传，令入觉得无从捉摸。大约4年前，股市赌客开始 留意他。此后，一连串的戏剧性收购事件使他成为工商刊物红人。” 刘銮雄又得绰号——拆骨专家。人言谁敢惹刘氏进董事局，他就得把公 司折腾得面目全非，拆骨抽筋。阿弥陀佛，快快请恶憎出庙门！ 在大酒店一役未结束时，该作者就断言：“刘銮雄其实师承华尔街的‘真 假收购’伎俩，购入著名公司小部分股权 （通常是借来的钱），然后展开收 购行动，迫使那些公司的管理层买下他们手上的股权，从中赚取巨额利润 看来嘉道理会买下刘銮雄手上的股权，要是这样，便再重复刘銮雄模式。” 结果，正如这篇文章所预言。 《资本》杂志吴小明的一篇文章称： 刘銮雄“由1986年7月透过这两公司收购中华煤气股权开始，一直到翌 年10月12日股灾前夕为止，被刘收购（狙击）的公司不下10间锋头之 劲，一时无两，当时，任何一间公司股价大幅异动，市场必传与刘的狙击有 关，小投资者也莫不 ‘乐意追随’，而上市公司大家族则视之为克星。” “正当刘銮雄以干军万马之势，驰骋于股市与地产市场间，1987年 10 月的股灾便悍然发生，令如日中天的他也避不及。市场传闻，刘在股灾前待 有多张期指好仓，使他损失惨重刘只得自杀云云。有些人士更认为，刘 于这两年多以来处处得心应手，完全拜牛市所赐，在大牛已死，大熊来临时， 刘銮雄便自然一筹莫展了，他甚至被揶揄为继60年代和记集团祈德尊、80 年代佳宁集团陈松青后，成为第三大股灾巨星。” 股市克星殒落，传闻被刘氏染指的上市公司股票，其公司董事大人们这 才缓过一口气来。克星销声匿迹，传闻刘氏自杀是假，苟延残喘三餐无继真， 不知如何了此残生，刘氏落入股市灾星的惨局，幸灾乐祸者众。香港股市最 直接的反应，是波澜起伏的狙击狂潮暂且风平浪静。 被人剃头 约一年多后，股市克星再次降临香港股市。传媒闻风而动，再次把焦点 对准复出江湖的刘銮雄。据刘氏好友称，刘氏已金盆洗手，不再以狙击为生， 各位董事大人尽可高枕无忧。
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是刘氏释放的烟雾弹吗？刘氏的作为确如好友传言。原来，刘氏在大股 灾中，全系损失约10亿港元。痛定思痛，觉得狙击、炒股风险颇大，如今全 系公司，并起来也算一只庞然大物，还是把狙击的业果巩固为宜。 于是，刘氏就展开一系列令人眼花镣乱的供股及私有化计划。股评家称： 刘氏的供股和私有化与狙击换汤不换药，不同之处是，原先的狙击是“打劫” 别家上市公司的大股东，现在的供股及私有化是“抽”自己公司小股东的 “血”。 刘氏的做法严重损害公司其他大小股东的利益，于是就演出一幕幕令人 啼笑皆非的闹剧。 1990年7月，刘氏欲将华置私有化尚未得逞，刘氏潮籍老乡——台湾官 商黄周旋，突然提出收购刘氏家族所控的爱美高及华置。 股市狙击手反被狙击，应了中国一句老话“剃人头者，人亦剃其头”。 港台传媒沸沸扬扬，更有人以“替天行道”为标题，述评这一股坛奇闻。刘 氏狙击积怨甚多，名声不佳，众传媒称黄周旋为白衣骑士，欲看好戏者，不 知凡几。 黄氏为台湾侨福建设主席，在港拥有估值约90亿港元的阳明山庄，是（香 港）明仁企业主席，传说黄氏得到汇丰50—70亿信贷支持，有备而来，并非 刘氏“趁火打劫”般的狙击，而是要置爱美高与华置为池中之物。 刘氏身为职业狙击手，更有公司医生韦理斯辅佐，早已把爱美高系股权 结构组合得天衣无缝。刘家持爱美高48。2％股权，爱美高持华置50。9％股 权，华置持中娱69。9％股权，中娱持51％保华股权。以小搏大，层层递控， 故爱美高系市值高达38。9亿港元。数年前，刘氏还是个小小电扇制造商，如 今成为股市地产小巨人，就其能量，预示着黄氏捉住的是难剃的刺头。 黄氏聘请汇丰旗下的获多利为财务顾问，于8月1日正式宣布收购爱美 高及华置的正股和认股权证，两公司共作价86。3亿港元，黄氏欲购得50％ 以上的股权，需动用近50亿港元现金。 过去，刘氏曾逼迫嘉道理割肉保江山，如今刘氏亦步其后尘，割肉保江 山了——不得不以被炒高的市价，到市场吸纳正股和认股权证。 此役延续到10月15日见分晓，以黄周旋收购失败而告终。黄氏毕竟比 不上李嘉诚、包玉刚的实力，不敢出台更优惠的价格吸引小股东，最后只收 购到爱美高8。14％股权、华置34。06％股权以及若干认股权证。人称黄氏虽 败犹胜，大大威水香港，为“遭刘氏欺凌者”出了一口冤气。 又说刘氏虽胜犹败，头虽然未被黄氏整个剃下，却也剃得头破血流，形 容枯槁。舆论如此喝倒彩，刘氏民心几何，可见一斑。 打工上帝 香港素有打工皇帝的称谓，意指打工族中的高薪者。由于刘銮雄素好标 新立异，故有人创造出“打工上帝”一同，给刘大人冠之。 从公司法的角度，产权人为所有股东，即为老板；而公司的所有受薪人 员都是打工者。为老板，享受其股份权益；而董事长支取薪金，却是以打工 者的名义，即是为众股东打工的。 刘銮雄在全系四公司支取的袍金，一年高达1亿港元，创下香港之最。 故传媒道：“为众股东‘辛苦’打工的刘氏，岂止是打工皇帝，简直是打工
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上帝！” 一人得道，鸡犬升天，进董事局的，皆刘氏家人及好友。据 1990年6 月股东年会爆出的奇闻，1989年度，爱美高当年股东应占盈利0。47亿港元， 而董事6人，袍金高达0。46亿港元，仅剩下100万港元打发众股东；华置盈 利1。56亿港元，董事6人袍金0。36忆港元；中娱亏损0。61亿港元，董事6 人仍支袍金0。23亿港元；保华亏损0。53亿港元，董事4人仍索袍金0。06 亿港元。 咄咄怪事，遭致董事局外所有股东的强烈不满，亦遭到证券界的非议。 刘氏家人解释这是董事局开会通过的，所以是合理的。全港舆论哗然，董事 局大人开会为自己定“天文袍金”，竟是合理？不说是蛮横无理，至少是滑 稽可笑。 早在刘氏狙击大酒店之时，一位股评家说：“刘銮雄完全知道自己在机 构投资者及私人投资者眼中的形象，他应该乐于改变这一形象。” 1987年10月大股灾后，刘氏复出股市，不再狙击上市公司，而只作商 业投资与系内控股调整。故刘銮雄赢得“牧羊人”雅号。股民颇觉新鲜，如 见一家老字号狗肉铺挂出羊头一样惹人瞩目。 很可惜，牧羊人的雅号未能叫开。不久人们发现，刘氏秉性不改，仍在 狙击，只不过把狙击的对象从大股东移至小股东。他为投资物业，频频供股 集资；他的私有化计划，总是趁公司市值低于实际资产时进行。抽水机的绰 号，便是由此而来。粤语中，水即是钱，可见刘氏泵水的势头有多猛，胃口 有多大。除非是炒股老手，芸芸股民，被吸进刘氏泵头者，没有一个不缩水 的（权益摊薄）。 刘氏泵水之凶，单1992—1993年问的14个月，爱美高一间公司就供股 集资42亿港元。故有人说刘氏就像国民党败退内地时的中央银行，日夜开印 钞机印金圆券套取金银外币，刘氏发行的新股票，与金圆券何异哉？ 刘氏全系公司，年年“爆丑”，岁岁出新。小股东万炮齐轰刘氏夫妇及 其弟刘銮鸿。更有甚者，去两局议员办事处、港督府及联交所呈递请愿书， 向证监处投诉，控其剥削小股东。 刘氏高明就高明在这里，尽管众人指责他“心狠手辣”，他的作为却不 算违法。联交所与证监处多次谴责刘的行径，刘置若罔闻，一意孤行。 终于，刘氏于1993年11月问完成私有化宏图。刘氏的重组集团股权关 系，是真正的拆骨拍筋，任凭众股东吵得天翻地覆，刘氏却能拉一派，打一 派，各个击破。集团最多时拥有5间上市公司（爱美高、华置、中娱、保华、 中策），现在减至最初上市的一间，只不过以华置取代母公司爱美高的上市 地位。刘氏集团，成为一间名符其实的地产公司。 刘銮雄持有华置70％以上股权，即使可能摊薄，也足以保证50％以上的 股权，可谓铁打江山了。华置市值200亿港元，刘銮雄脐身香港超级富豪之 列，1994年度，香港准十大财阀榜，刘銮雄几跌之后仍挂末席。 股评家吴小明，在1994年1期的《资本》杂志刊文感叹道： “刘氏家族10年来努力地进行供股、私有化等重组活动，致使小股东的 股价与利益下单一步步地被摊薄，更要忍痛将�
