私募英雄-第8章
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巴菲特很冷静，1969年他离开市场，到1973年回来，因为到1973年美国股市才真正崩盘。实际上真正的好股票是群众送给你的，信息很公开的（不是秘密），比如说伯克希尔、汇丰、招商银行、和黄以及前几年巴菲特在香港买的中石油等等，但是我发现很多人不会去买它。这是因为它不与大市同步，2006年到2007年香港恒生指数、国内股票指数涨了很多，但是你发现和黄，还有汇丰、招商银行并没有与大市同步，但是它们长期看来升了很多倍，看起来是好股票，但是你并不一定会买它。
之六：坚持和等待
在2006年12月31日，牛市格局已大定，但是，在这一年的牛市中，许多投资者并没有真正理解、实践价值投资，而是频繁地进行买卖，期间一些公募基金的年换手率甚至达到1500％。
此时李驰更加清醒，他建议，在浮躁的市场中，如果你在低位买进了好股票，就应该像做实业投资一样坚定持有，他还用了两个比喻，价值投资就如实业投资，而投机则是付费娱乐，终有一天收益会还给市场。
实业投资是事业，当然也是为了赚钱；单为了赚钱而去做的实业投资，大多数情况下是不能成功的。满足大众的某方面需求绝不是空洞的口号，如果做到了，做好了，也自然赚钱了。
一项赚钱的私人投资，没有特别原因，是一直会延续下去的，也就是目标与巴菲特所讲的终身持有是一致的。
在证券市场的投资何尝不是如此。花大力气寻找到一个好的投资（买进），只要该上市公司持续盈利且增长，除非该股票价格涨得高得离谱了（50~60倍ＰＥ），否则是没有道理放弃这笔投资的（卖出）。
我们在证券市场的投资，本质上就是实业投资。
但是，绝大多数人参与证券市场的目的，就是希望明天就赚钱。那些日日打开电脑注视着涨涨跌跌行情的眼睛，流露出的眼神就是澳门赌场赌徒的眼神。买卖是一念间的事情，只恨没有Ｔ＋０。
◇BOOK。◇欢◇迎访◇问◇
第25节：告诉你赚钱的秘密，信不信由你（8）
如果这样做都能赚钱，那我们中国所有的行业就将消失了。既娱乐，又赚钱，相信谁都愿意从事这门〃炒股行业〃。但我们谁都知道，娱乐是付费项目。只是我们现在已进入文明时代，先吃饭，后买单已经成为行规了。娱乐消费也一样，先娱乐，后付费也是肯定的事，而且付费的时间不定，还可分期付款。
〃迪斯尼乐园〃熊妈妈将来来收费的时候，相信绝大多数人还是会很守信用去付娱乐费的。我们真的是进入讲诚信的商业文明时代了。
切记：参加娱乐是付费项目，绝不会是赚钱的事业。
在坚持价值投资过程中，等待成了经常的必须功课，2007年3月14日，李驰写下〃等待是价值投资的精髓〃这句话。是时，券商题材、各种概念的垃圾股不断飞涨，在垃圾股的赚钱效应之下，很多人坐不住了，想放手一搏，李驰以自己的例子告诫市场，坚持价值投资，要学会等待，他这样说：
如果一时找不到合适的投资品种，就等待吧，等待是价值投资的精髓。
合适的价位总会在未来的某个时间出现。一是你相信不相信这句话，二是你有没有这个耐心。
我们2001年从B股市场出来以后，主要关注香港股票市场，我们几个为大家喝彩的、两三年回报几倍的投资案例就完成在这期间。对A股市场就是在等机会。如果没有理解价值投资，这个等待就会很痛苦，要理解了才会有耐心，比匆匆忙忙操作套在里面好很多。机会永远存在，你要有这个耐心，把资金放在那里，等着大机会的出现。大部分人是做不到这一点的。
我是学力学的，力学里只有几个公理，许多定理都是由公理演绎过来的。投资也类似，巴菲特的两句话，就是他的〃公理〃，第一是不输钱；第二，记住第一条。〃不输钱〃就是保障投资成功的〃公理〃。
不输钱是什么概念？是常胜将军，字面上看起来多么容易！可很多人觉得这太保守，但如果你从2001年等到去年底，随便买个万科、招行，就是一倍以上的回报。可如果当时你不等，就很可能深套在当年热门的概念股里面了。
之七：做理性的驴子
除了不坚持，不理性更是多数投资者的天敌，由于不理性，投资者都喜欢套消息、跟庄，让喜怒哀乐随市场涨跌而变化，让贪婪与恐惧相伴左右，即使获取了财富，投资者也无法得到快乐的感觉。
如何控制情绪，让自己更理性些？
这对于每个人都是考验。2007年3月中旬，李驰当时他买的万科、招商银行都不动了，这此时他刚好看到一篇讲驴子的故事，感觉情形与他自己类似，于是有感而发：
一头驴子掉到井里了，农夫觉得它老了，反正救不出来，与其让它渴死饿死，不如埋了算了。就叫邻居帮忙一起往里面铲土。结果怎么样呢？驴子把土抖落，脚下就垫高了，结果居然从井里出来了！
评论中是这样解说的：〃泥土〃就是生活中的困难和烦恼，如果不抖落到地下，就会被它们埋葬，如果抖落，那就成为自己发展的垫脚石。
巴菲特就是这样一头聪明的驴子，他看到落下来的泥土上只有两个字：涨和跌。他把这些泥土都抖到脚下了。我觉得〃泥土〃倒更像人性里的贪婪与恐惧（得失牵挂于市场每天的涨涨跌跌），如果不抖落到地下，就会被它们埋葬；如果抖落，那就成为自己发展的垫脚石了。
我倒觉得巴菲特就是这头老不死的驴而已。是理性正常的驴都会这么抖的！
驴，会这么抖就特别聪明吗？只是我们以为它聪明而已！或者说我们人类太不聪明？抖落泥土是驴子本性使然。被尿憋死的活人没听说过有，但不会抖掉背上泥土的人满世界都是啊。
……
这是巴菲特几年前在一所大学的问答。
你为何比上帝更富有？
巴菲特：我何以至此，在我的事业中相当简单。它不是智商问题，我相信你们乐于听我这么说。关键是理性。我一直视智商和天赋如同展示发动机的马力，但是输出功率……发动机得以运转的效能……依赖于理性。许多人驾驭400马力的发动机，但是只得到100马力的输出功率。更好的方式是用200马力发动机并使之输出全部功率。
城市里满街跑的大马力豪华越野车，大排量豪华轿车，有哪辆输出了最大马力？
理性，持之以恒的理性，是我们成为财务自由者的关键所在。
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第26节：市场和人性（1）
【第三篇】
市场和人性
对于投资而言，价值投资几乎是放之四海皆准的真理。但人性又是投资的最大障碍，凡夫俗子经常会因市场的波动而变形。如何在市场起伏中不随波逐流？如何安然度过多灾多难的股市？如何在投资中练就自己的胆量？如何在流行中把握自己？
这些都是我们无法跨越的鸿沟。如果我们都能跨过，市场上就没有巴菲特了，因为人人都是巴菲特。即使我们无法跨越，通过阅读李驰关于市场与人性的美文，也能给我们于闹市中多些思考。
之一：市场就是简单重复的钟摆
2007年3月底，李驰这样写道：
市场正在毫不枯燥地重复它的过去，这也是我们赖以预测的基础。
讲财富的绝对数，中国出巴菲特的可能性是很小（因为大多数人得道悟道的时间太晚了。而且目前的政策也少有个人控股的金融类公司。〃时间×复利×财富的起始数〃公式中有两个数都较小，但讲应用价值投资赚钱，全世界这样做成功的远不止巴菲特一人，约翰·聂夫就是其中一个。
做价值投资而对市场没有感觉、不去研究市场是绝对不可能的，看看约翰·聂夫如何看市场吧：〃只有在投资人还记得的时候，苦涩的教训才是有用的。但历史一再告诉我们，股票市场上的记忆短得出奇。一些学者对高效率市场的尊重有其道理，但根据我的经验，市场一直愚不可及，因为投资人常常会忘了过去。〃
投资人往往自取其败，就像两位猎人雇了一架飞机，载他们到加拿大荒野中的麋鹿狩猎区。抵达目的地后，驾驶员同意两天后飞回来载他们，但提醒他们，飞机只能为每位猎人载一头麋鹿，太重的话，引擎吃不消，飞机恐怕没法飞回家。
两天后，驾驶员回来了。尽管有先前的警告，每位猎人还是都杀了两头麋鹿。驾驶员说，太重了。〃但是去年你也说过同样的话，〃一位猎人说道，〃还记得吗？我们每人各多付了1000美元，你还是把四头麋鹿都载起来了。〃驾驶员勉为其难地答应了他们。飞机终于起飞，但一个小时后，由于油量偏低，引擎咿咿作响，飞机迫降。两位猎人满眼金星，但毫发无损，爬出飞机残骸。〃你知道我们在哪里吗？〃其中一位问道。〃不太确定，〃另一位答道，〃看起来很像是去年坠机的地方。〃
1000美元让驾驶员健忘，两头麋鹿让两位猎人健忘，贪婪让他们甘冒生命危险。在这点意义上，证券市场的风险是小多了，它充其量让人亏损，亏到跳楼的毕竟是少数。
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第27节：市场和人性（2）
市场就是简单重复的钟摆，400年如一日，以前如此，将来也如此；外国如此，中国也一样。
之二：求人不如求己
在市场投资中，由于无法与市场抗争，我们经常会相信所谓的高人、内部消息、庄家、基金经理等。
曾经，有一位诗人，进到辉煌的庙堂，看见人们跪拜着观音娘娘，祈求满足一份期待。这位诗人细看慈祥的菩萨，请教寺内高僧，娘娘既然是佛，为何手上还掐佛珠，口中念念依然？高僧笑答诗人，菩萨将爱给了人间，她就是爱的佛身，口中念着，只是自己的名字。诗人不解地看着高僧，等待他来开释，高僧捻捻胸前的银须，说出世人皆知，却又常常不明白的道理：求人不如求己。
杭州的灵隐寺，产生出很多佛经故事，我在上学的时候，几乎每周都要爬老和山到那儿去，去得多了，自然对佛的东西多些关注。上面〃求人不如求己〃的故事，我记得就是那时候看书看来的，人家念佛经捻佛珠求观音保佑，观音自己捻佛珠就只能求自己了。
……
如今，在投资领域，我对〃求人不如求己〃的意义有了两种理解：
１． 你必须相信自己。
当熊市来临／当市场疯狂，你买的真正的好股（按巴菲特的选择标准）在跌，你是投暗弃明（卖出），屈服于市场的选择（买进正在涨的热门股），还是坚持己见，我行我素，持股安然不动？
２． 你又必须相信他人。
当我发现自己连与人打交道的能力都很差时，我有什么理由不相信他人？如果能让老虎伍兹代表我们去参加高球赛，那我们自己为何还偏要上场？
相信自己的长远眼光，相信自己对优秀企业团队的信任，这就是我对求人不如求己的现代版诠释。
佛与禅，其中的道道看来没有十年八年时间是绝对悟不出的。同理，财与富，不捂又那会有？
之三：趋势投资者的〃圣经〃
李驰的价值投资，也兼采了索罗斯的趋势投资的精华，李驰从来不刻意去预测市场，而是在价值投资的基础之上对市场作出必要的判断。
2006年11月22日，有人提问对后势的发展的看法，李驰略带调侃地对未来两年中国证券市场的走势做了以下的预测。一个月之后，至2006年12月29日，李驰的部分预测已经得到市场的验证。再仔细看一下，到目前为止，李驰的预测有多少被验证了？
１． 股票指数未来两年拾阶而上，20０７年不排除有较深幅调整，但最终股指将在２００８年奥运前后达到高点，其后几年以下跌为主。
２． 指数上涨主要由绩优蓝筹带动，一九现象在２００７年底前不会有太大改观，即９０％股票不涨甚至下跌是本轮牛市的正常形态。
３． 股市的结构发生根本变化，这两年蓝筹股盈利愈来愈多（具成长性），市盈率越来越大，是本轮牛市发生
