中小企业融资渠道-第1章

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序
高尚全
　　改革开放以来，我国的中小企业得到了迅猛发展，其数量已占我国企业总数的98％以上。随着社会主义市场经济体制改革的不断深化，中小企业以灵活快速的决策机制，逐渐成为我国经济建设的一支重要力量，对推动国民经济发展、促进市场繁荣和社会稳定作出了巨大贡献，在缓解就业压力、优化经济结构、应用新技术和增加税收等方面发挥着越来越重要的作用。
　　在为我国经济发展作出巨大贡献的同时，中小企业在资金、技术、人才、信息等各方面都存在亟待解决的问题。2007年以来，由于原材料价格上涨、劳动力成本上升、人民币汇率调整等原因，许多中小企业的经营步履维艰。尤其是受到国际金融动荡以及国内银行信贷紧缩的影响，中小企业融资难度加大，经营压力上升。由于政策支持力度小以及自身缺陷等问题，中小企业的发展受到严重制约，很多中小企业已经停工停产，甚至破产倒闭。
　　中小企业融资问题不仅是中国的难题，也是世界的难题，只是程度有所不同。在一些发达国家和地区，中小企业在其数量和社会就业方面都占有相当高的比例，如美国、英国、日本的中小企业数量占其企业总数都超过了90％。它们在发展中都或多或少地遇到过融资方面的困难。但是，政府为其提供了各种各样的政策支持，帮助其消除这些障碍，使中小企业融资问题得到了较好的解决。近几年来，我国为改善中小企业融资环境先后采取了许多措施。自2007年以来相继推出了中小企业集合债券融资、股权质押融资、应收账款质押融资、小额贷款公司试点，即将推出创业板市场。尤其是针对金融风暴的影响，中央及地方政府出台了许多政策措施，以帮助中小企业走出困境。这些政策的出台拓宽了中小企业的融资渠道，相信随着政策上的不断调整和中小企业自身的完善，中小企业的融资问题会得到逐步解决，从而使中小企业发展的潜在能量更好地发挥出来，为国民经济发展和社会稳定作出更大的贡献。
　　《中小企业融资渠道》可以作为中小企业的融资工具书，作者从企业实际操作的角度，全面系统地阐述了20多种融资模式，并分析了这些融资模式在企业发展的不同阶段的作用，以及适合哪类企业，为中小企业融资构建了一条清晰的路径和操作程序，具有较强的可操作性和实用性，不仅让读者站在企业整体融资战略的高度全面了解企业融资的途径与实质，而且包含了作者多年来从事企业融资研究和实际操作的结晶。《中小企业融资渠道》一书的出版，相信可以很好地帮助中小企业了解和掌握各类融资渠道。
　　Ⅳ中小企业融资渠道序Ⅲ2008年12月
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前言
中小企业在我国经济发展中具有举足轻重的地位，为推动国民经济快速发展，解决城乡居民就业以及增加国家和地方税收都发挥了非常重要的作用。2008年下半年以来，由于国际经济形势急剧恶化，企业特别是中小企业受到的冲击越来越大，一些中小企业相继停工停产，有的倒闭关门，有的申请破产保护。造成这种状况的原因是多方面的，目前最突出、最普遍的问题是融资难，中小企业难以获得流动资金以及技术改造、基本建设所需要的资金。中小企业，特别是民营企业是靠自有资金投资来完成初始资本积累的，虽然内源融资是企业首选的融资方式，也是企业对外投资和偿还债务的主要资金来源。但当企业发展到一定规模，尤其是从劳动密集型向技术密集型过渡时，内源融资很难满足企业投资需求，这时对外部资金的需求也就愈加迫切。但由于政策、观念以及中小企业自身的原因，使中小企业融资渠道相对狭窄，资金短缺成为制约中小企业发展的主要瓶颈。
　　造成中小企业融资难的主要原因：一是中小企业规模小，效益不稳定，难以形成对信贷资金的吸引力；二是中小企业管理中存在许多薄弱环节，抗风险能力弱；三是商业银行的体系影响中小企业的贷款；四是中小企业规模小，能抵押的资产少，融资担保难；五是缺乏多层次的资本市场，对中小企业直接融资支持不够；六是相关法律制度缺位，正常的市场秩序难以建立。除这些原因之外，许多中小企业管理者对融资工具了解甚少或利用不善，也是一个重要因素。2008年，作者应邀在各类论坛、研讨会及地方政府组织的培训讲座上授课30多期，参加的中小企业领导人有3　000余人，“求资若渴”的他们迫切地想了解各类融资工具如何为企业所用。《中小企业融资渠道》一书正是在这样的背景下出版的。
　　针对当前经济形势，2008年以来，国家已经采取了多项措施帮助中小企业摆脱困境，如中小企业基金、中小企业集合债券、股权质押贷款、应收账款质押贷款、小额贷款公司、财政资金注入担保机构以及即将推出的创业板上市融资等。《中小企业融资渠道》一书全面系统地阐述了中小企业能够获得资金的23种渠道，特别对以上几种最新的融资模式也作了详细的介绍，以帮助企业学习并运用好各类融资工具，促进企业持续健康地发展。
　　Ⅵ中小企业融资渠道前言Ⅴ资本在企业中主要有两种存在形态，即债务资本和权益资本。本书沿着这条主线，系统地介绍了企业债权和股权融资模式以及其他融资模式。书中没有堆积大量的政策法规，也没有更多高深的公式计算，只是面向中小企业实际，从基本概念、基本特征、操作程序及案例分析入手，全面、系统地阐述了中小企业各种融资途径，并分析了面对众多融资模式，企业如何根据自身情况选择融资方式，怎样确定融资规模以及各种融资方式的利用时机、条件、成本和风险防范，为企业融资构建一个清晰的运作框架，使企业通过科学的预测和决策，获得最佳的融资方案，以促进企业的发展。
　　本书在编写过程中参考了大量的资料，力求全面系统，力图理论与实际统一。希望本书的出版，能给众多的中小企业经营者及各类中介工作者提供一定的帮助。由于水平有限，书中难免有错误之处，恳请读者提出宝贵意见。在本书的编写中，张皎、于波、齐永利同志做了许多工作，在此表示感谢！
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目录
序
　　前言
　　第一章中小企业融资的现状与多渠道融资1
　　一、中小企业融资现状和问题2
　　二、中小企业融资难的原因4
　　三、解决中小企业融资难的思路7
　　四、中小企业多渠道融资分析8
　　第二章企业信贷融资12
　　一、企业信贷融资的途径12
　　二、银行贷款14
　　三、票据贴现融资22
　　四、委托贷款26
　　五、信贷融资案例28
　　第三章企业融资租赁31
　　一、融资租赁的概念31
　　二、融资租赁的特征32
　　三、融资租赁的优势33
　　四、融资租赁的程序35
　　五、融资租赁的租金计算39
　　六、融资租赁在实践中存在的问题42
　　七、融姿租赁案例44
　　第四章企业信用担保融资48
　　一、企业信用担保融资的概念48
　　二、企业信用担保的特点与模式49
　　三、担保贷款的条件与程序51
　　四、企业信用担保贷款需提交的资料52
　　五、信用担保融资案例53
　　第五章中小企业集合债券融资58
　　一、中小企业集合债券的概念58
　　二、中小企业集合债券的特征59
　　三、中小企业集合债券发行要素59
　　四、中小企业集合债券与其他债权融资比较61
　　五、中小企业发行集合债券的程序62
　　六、中小企业集合债券案例64Ⅷ中小企业融资渠道
　　第六章企业债券融资66
　　一、企业发行债券的概念及分类66
　　二、公司发行债券的条件69
　　三、企业债券的发行程序70
　　四、企业债券融资案例75
　　第七章民间借贷与小额贷款公司运作80
　　一、民间借贷的概念与形式80
　　二、民间借贷的特点82
　　三、利用民间借贷融资时需要注意的问题84
　　四、小额贷款公司的运作86
　　五、民间借贷融资案例92
　　第八章股权质押融资96
　　一、股权质押融资概述97
　　二、股权质押融资的条件99
　　三、股权质押融资的程序100
　　四、股权质押融资案例102
　　第九章应收账款质押融资108
　　一、应收账款的界定与负面影响108
　　二、应收账款质押的概念与特点110
　　三、应收账款融资对中小企业融资的积极作用112
　　四、应收账款质押融资的流程114
　　第十章产权交易融资116
　　一、产权交易市场概述116
　　二、产权交易市场的特征及形式117
　　三、企业产权交易的方式120
　　四、企业产权交易的程序121
　　五、企业产权交易案例123Ⅹ中小企业融资渠道
　　第十一章增资扩股融资127
　　一、增资扩股融资概述127
　　二、增资扩股融资的特征128
　　三、增资扩股融资的条件与程序128
　　四、企业增资扩股融资商业计划书133
　　五、增资扩股融资案例138
　　第十二章私募股权融资141
　　一、私募股权基金概念及作用141
　　二、私募股权融资的特征与优势145
　　三、企业私募股权融资的目的146
　　四、中小企业如何获得私募融资147
　　五、私募基金退出企业的方式152
　　六、境外红筹上市并购中私募股权融资与对价153
　　七、私募股权融资案例157
　　第十三章引入风险投资的融资161
　　一、风险投资的概念及构成要素161
　　二、风险投资的特征163
　　三、中小高科技企业发展与风险投资164
　　四、风险投资运作模式165
　　五、风险投资融资案例168
　　第十四章国内上市融资173
　　一、国内证券市场的发展过程173
　　二、公开发行股票上市的特点及优势176
　　三、企业在主板和中小企业板上市的条件178
　　四、企业公开发行股票上市的流程184
　　五、企业上市后的再融资197
　　六、创业板上市发行股票有关问题205
　　第十五章境外上市融资211
　　一、中小企业境外上市的优势与方式211
　　二、中小企业红筹上市的操作实务217
　　三、红筹上市中返程投资实务224
　　四、反向收购（买壳上市）234
　　五、企业境外上市的融资效益239
　　第十六章企业内源融资245
　　一、内源融资的概述和特点245
　　二、留存收益筹资246
　　三、计提折旧筹资250
　　四、内源融资案例252
　　第十七章典当融资254
　　一、典当融资的概念254
　　二、典当融资的特征256
　　三、典当融资的程序257
　　四、典当融资案例261
　　第十八章商业信用融资263
　　一、商业信用的概念和形式263
　　二、商业信用融资的特点265
　　三、商业信用对中小企业的作用266
　　四、企业利用商业信用融资的技巧267
　　五、企业运用商业信用融资应注意的问题270
　　六、企业商业信用融资案例271
　　第十九章保理融资274
　　一、　保理融资概述274
　　二、保理融资的优势275
　　三、保理融资与应收账款质押融资的区别276
　　四、保理融资的申请与运作程序278
　　五、保理融资案例280
　　第二十章政策性融资283
　　一、政策性融资概述283
　　二、国家扶持政策性融资283
　　三、地方政府扶持政策性融资289
　　四、政策性融资案例292
　　第二十一章中小企业融资决策的制定295
　　一、企业融资中应思考的问题295
　　二、企业融资的主要程序303
　　三、企业融资的风险与防范306
　　

中小企业融资的现状与多渠道融资（1）
第一章中小企业融资的现状与多渠道融资
　　中小企业在我国经济建设中已成为一支重要的力量，在建立社会主义市场经济体制，促进经济快速增长，保持市场繁荣，扩大社会就业，增加税收等方面发挥着越来越重要的作用。改革开放以来，我国的中小企业发展很快，为我国的经济增长作出了巨大的贡献。目前，我国中小企业数量占全部企业总数的98％，工业总产值和利税分别占60％和40％，每年出口创汇占60％，为社会提供了75％的城镇就业机会。
　　但在中小企业为我国经济发展作出巨大贡献的同时，近年来由于原材料价格上涨、劳动力成本加大、银行紧缩信贷等因素，市场竞争日益加剧