抢滩资本-第5章
按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
上市前企业围着银行转，上市后银行围着企业转
有一位上市公司的老板总结说，上市前是企业围着银行转，上市后变成了银行围着企业转。 。。
2、企业为什么要上市（7）
这是什么意思呢？原来，所谓企业围着银行转，是说企业上市前贷款难，得求着银行办贷款。所谓银行围着企业转，是说企业上市后，募集的巨额资金被银行盯上了，纷纷上门请求把账户开到他那里，把钱存到他那里，而且，上市募集的资金是股本金，改善了企业的财务结构，降低了资产负债率，增强了抗风险能力和企业的信誉、信用，企业发现，自己向银行贷款也变得容易了，甚至有的银行还在2009年初信贷扩张时求着企业贷点款、帮帮银行完成“贷款指标”！
上市是免费广告
上市的品牌效应很强大，因上市而提高企业及企业家的声誉的例子很多。近年来的蒙牛乳业及其董事长牛根生、盛大网络及其CEO陈天桥、百度公司及其CEO李彦宏、中星微电子公司及其董事长邓中翰、无锡尚德电力及其董事长施正荣、玖龙纸业及其董事长张茵，前几年的网易及其CEO丁磊、搜狐及其CEO张朝阳、国美电器及其掌门人黄光裕等等，都是因企业上市而一举成名，成为财富明星。在CCTV2006年十大经济人物中，有4位是因为企业上市而获奖，他们是中国工商银行董事长姜建清、玖龙纸业董事长张茵、国航董事长李家祥、尚德电力董事长施正荣。可以说，如果不是成功上市，这些企业家的名誉和美誉度就不会有今天这么高。
上市后，电视、网络、报纸会关注上市公司，股评家也不断发表意见，进行评析。这是免费广告。须知，现在中国的股民是1亿人。这1亿股民中，有老年人、中年人，更有青年人；有蓝领、白领，更有金领。企业上市时，是资本市场的热点，会受到1亿股民的关注。企业上市后，也会持续地受到1亿股民的关注。这么多的广告受众，这么明显的广告效果，是企业即使花上上千万在中央电视台做广告也买不来的。
孙为民曾这样形容上市为苏宁带来的品牌效应：“上市不仅为我们募集了资金，还有很重要的一点，就是为我们带来了起码需要上亿广告费才能达到的宣传效果。正如一辆优质的赛车换上了“法拉利”徽标所能得到的关注一样！”
在上市的品牌效应的带动下，浙江纺织服装产业链的每一个环节几乎都有上市公司的身影，如化纤行业的华峰氨纶，纺织印染辅料的传化股份，生产纽扣的伟星股份，服装辅料的宜科科技，丝印染产品的美欣达，服装面料的宏达经编，休闲服饰的七匹狼等等。
给管理层戴上“金手铐”
上市有利于完善激励机制，吸引和留住人才。上市为原有股东的股份转让提供了一个公开流通的市场。原始股东一般是1元钱买1股，上市后，一般都有溢价，如有的企业上市后能达到6元钱以上，再过一段时间，达到十几元。这样，原来的1元钱变成了10块钱。这对于原始股东来讲，简直有点一夜暴富！尤其是，对于公司的管理层来说，他们一般都占有股份，当他们离职或退休时，就可以将所持股票转让，得到一笔不菲的养老金。对于公司来说，只有管理人员退休时才能给予该股份，如果是非正常的离职，如跳槽，就不能得到股份。这样公司就能留住优秀管理人员，留住公司的客户资源，更好地保护了公司的商业秘密。管理层持股只有在上市公司才是名副其实的“金手铐”。如果不是上市公司，股份流通性就会很弱。例如，巨人网络上市造就了21个亿万富翁、186个千万和百万富翁。史玉柱认为，员工财富的剧增将更有利于巨人未来的发展。书包 网 。 想看书来
2、企业为什么要上市（8）
苏宁电器的上市也催生出了众多的亿万富翁。由于人才在连锁企业发展过程中尤为重要，因此在苏宁进行股份制改革过程中，一个重要的变革就是用股权奖励稳定了公司管理团队。张近东慷慨地将不少股权赠与苏宁高管。苏宁电器西南大区总监陈金凤持有公司万股，随着股票发行上市，其市值约在亿元左右；苏宁售后服务管理、物流两大中心总监赵蓓持有万股，市值亿元；苏宁电器连锁副总裁金明持有万股，身价约6678万元；苏宁连锁发展中心总监丁遥也持有万股，身价约2226万元。苏宁电器副总裁孙为民虽未直接持有上市公司股权，但由于其掌控上市公司第二大股东江苏苏宁电器有限公司18％的股权，因此间接获得的身价也在1亿元以上。2008年胡润套现榜显示，陈金凤减持苏宁部分股份套现11亿元，赵蓓减持苏宁部分股份套现8亿元！
当然，上市有利于完善激励机制，吸引和留住人才的前提是，老板要舍得给管理层以股份。如果不舍得，或者由于各种原因而没有给，就会出现像报喜鸟那样的上市之后两个月，总经理离职；上市之后四个月，财务总监离职的现象。
2008年6月19日步步高商业连锁股份有限公司（简称步步高，代码002251）在深圳证券交易所上市。步步高实际控制人是王填、张海霞夫妇，公司的139名管理人员间接持有公司的股份。（如图3）按步步高上市首日的收盘价计算，139名管理人员的股份市值为亿元，平均每人712万元。即使到了2009年4月29日，步步高的收盘价为元，139名管理人员的股份市值仍高达亿元，平均每人410万元。
民营企业最大的优势就是体制优势，只要老板舍得，就能推行股权激励，而不像国有企业那样层层审批，还有“国有资产流失”之虞。步步高正是由于意识到这一点，及时推行了股权激励政策。步步高的第一大股东步步高投资集团中大多数是步步高的核心管理人员，这些管理人员对公司的发展作出了巨大贡献。给予这些核心管理人员一定股权，使得公司利益和核心管理人员的利益捆绑在了一起，大大激发了这些核心管理人员的工作动力。
上市公司比非上市公司多两条命
国金证券首席经济学家金岩石在给企业家上课的时候曾经做过一个调查：现在，有两家企业，一家是上市公司，一家是非上市公司，两家企业的主营业务都一样，都是做网络游戏的。两家公司一个在明处，一个在暗处，上市公司要透明公开，非上市公司不需要透明公开，非上市公司能看到上市公司的发展战略、财务信息，而上市公司却看不到非上市公司的。两家公司的手段也不一样，上市公司要规范运作，报表要经过审计，不能偷税漏税，开起股东大会、董事会来费时费力，决策机制不灵活，而非上市公司财务不规范，偷漏税而没有人知道，决策机制灵活，不需要“花瓶董事”。这两家公司最终的发展结果如何？谁赢谁输？谁死谁活？
按说，在明处的上市公司的结局应该是死，在暗处的非上市公司的结局应该活。可在座的企业家没有一个人认为非上市公司会赢。
这是为什么呢？金岩石解释说，这两家公司表面上主营业务都一样，实际上不一样。上市公司比非上市公司多了两条命：上市公司不仅有经营性资产，还有投资性资产，并且将二者结合起来变成了融资性资产，上市公司实际上同时经营的是这三种资产，而非上市公司最多只经营经营性资产和投资性资产两种资产。
金岩石的话有点理论化。根据笔者的理解，“上市公司比非上市公司多了两条命”实际上是指上市公司有很多优势，而非上市公司却没有。这些优势例如：上市公司有更多的融资渠道，有更多的资金，也就有更多的行业整合的机会；上市公司有将固定资产变现的渠道，有将未来的预期提前折现的渠道，而非上市公司没有；上市公司有制度化的管理体系，不会人亡政息，企业可以通过职业化的经理人而代代相传，但非上市公司却没有……
读者朋友们，如果你来回答金岩石的问题，那么你会认为谁会赢呢？为什么呢？
3、明确上市的“弊端”
俗话说“甘蔗没有两头甜”。任何事情都不是只有好处，没有一点儿坏处的。因此，企业上市的代价、成本、风险、不利之处等等，尽管比不上上市的收益和好处，也有必要提前考虑好。
“上市就像裸奔”
“上市就像裸奔”，这是网易CEO丁磊的名言。
“我现在追悔莫及，好像是年轻时犯下的美丽的错误。”网易CEO丁磊公开自己对于网易上市的看法时这么说。这是怎么回事呢？
网易是于2000年6月30日成功登陆美国纳斯达克的。丁磊说，上市“会导致公司过于透明”，在这方面在美国上市的网易吃亏尤大。丁磊介绍，美国股市每期季报都要求公司披露详细财务报表，网易每款游戏的盈利收入、玩家的增减和增减比例都需要详尽介绍，对于公司近期的战略安排也要披露。与不上市的对手相比，网易就成为一个“透明人”，“好像裸奔嘛，一举一动对手都清清楚楚”。不过，丁磊没有说自己套现12亿元的事。
的确，不少人担心上市会导致财务公开、管理公开。有人戏称“上市是一次逼迫自身吐出‘难言之隐’的过程。”不少民营企业有着错综复杂的管理漏洞，还有个别企业有偷漏税的情况，财务不规范，有好几本账。上市意味着财务公开、管理公开，这正是许多企业所顾忌担心的。正是由于这个担心，一些企业不愿上市。
不能再一个人说了算了
不少民营企业的老板是一个人说了算，老板掌握下属员工的生杀大权，好个威风！
但上市后，股东增多了，对大股东、老板的约束力也增多了。大股东、老板不能再搞“一言堂”了，必须严格遵守现代企业公司治理的规则，进行公司管理与决策。必须尊重小股东的权利，企业重大经营决策需要履行一定的程序，如此一来，有可能失去部分作为私人企业所享受的经营灵活性。
上市公司必须规范运作，大股东不得侵占上市公司的资产，损害上市公司的权益。公开发行上市后，大股东持有股权的相对比例会降低，有可能影响对公司的控制力。
企业上市后，管你的人多了。也就是说，监管和监督的部门会增加。企业公开发行上市后，要接受中国证监会、证券交易所等证券监管部门的监管；此外还会受到媒体和社会公众舆论的广泛监督，以及保荐机构的持续督导。
所谓“保荐机构的持续督导”，是指企业上市后，推荐该企业上市的证券公司（称之为“保荐机构”）要对上市公司进行监督（称之为“持续督导”）。这个持续督导的时间，对于创业板上市公司，为当年上市后的剩余年度，再加三年。例如，某企业是2009年10月8日在创业板上市的，则持续督导的时间为，从2009年10月8日起，一直到2012年12月31日才结束。这个持续督导的时间，对于主板上市公司，为当年上市后的剩余年度，再加两年。即创业板比主板延长了一年。
花钱的地方多了
公司上市后，就要体现较好的盈利业绩，增加业绩就意味着要增加税收成本。很多民营企业在成长的过程中，业绩没有完全体现或享受了不规范的税收优惠政策，如果上市了，就得多交税。不过，很多地方政府为了打消民营企业的这个顾虑，出台了相应的优惠政策，例如，有的地方政府规定，企业在上市过程中因会计审计调整增加利润从而增加的税收，其地方留成部分由财政在当年以适当方式补贴给企业，用于发展生产，该等补贴不征所得税。还有的地方政府规定，企业进入上市程序后，企业年纳税额以上年纳税额为基数，以不低于一定比例环比增长的，超过部分的地方留成，由市区财政补贴给改制后的企业。
此外，企业公开发行上市后，要遵守的法律、法规和规章会增加，要遵守国家各项证券类法律法规、中国证监会和证券交易所颁布的规章规则。遵守这些规则是会增加成本的。比如，要信息披露，就要在指定媒体上（目前，证监会指定的媒体有7家，但在三大证券报上进行信息披露的最多。这三大证券报是《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》）刊登公告，这是要花钱的。每年光在报纸上刊登公告的费用就的上万元，甚至几十万、上百万元。
为了上市，企业要向中介机构支付不菲的费用。上市后，企业还需要支付一定的费用。详见“企业上市得花多少钱”部分。
4、什么样的企业才能到创业板上市？什么样的企业才能到中小板上市？（1）
几年前，我曾和某证券公司的一位老总一起在江苏走�
