股王兵法之股市博弈-第21章
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2．主力机构进行了波段打压股价，诱敌深入的深幅压跌。
3．当该股稳赚不赔的趋势再次形成V形反转后，是袭击该股的最佳时机。
第三节 游击战中的绝地反击
绝对空仓、等股市犯错、大跌买进、大涨卖出。
股市博弈中的游击战是个人投资者和小机构的一种博弈方法，这种博弈方法与当年共产党在初创时期毛泽东同志的游击战术有相似之处，当年共产党初创时期，是没有能力和实力雄厚的国民党硬拼的，只有上山打游击，在游击战中先保存实力，再逐步成长。在股市博弈中，个人投资者和小企业是弱小的，资本金是微小的，是没有发言权的。在这种情况下我们只斗智不斗力，这也是当年老祖宗刘邦弱小时对强大的项羽的策略，现在用在股市博弈中仍然管用。在这种情况下上策是：绝对空仓，等到股市犯错误，只要股市不大跌我就是不进场，当股市跌到跌无可跌，全国上下大骂股市、人人痛恨股市、个个都谈股色变时，我们就进场买股票，而且是越跌越买，当股市大涨时就坚决卖出，然后再次等待股市大跌，如果股市不跌，就耐心等待，采取游而不击的策略，端着枪等待着猎物的出现。因此，股市博弈的游击战最重要的是控制自己的情绪，修炼自己的耐性，不受盘中的小诱惑所骗，只把握较大的机会，打得赢就打，打不赢就跑。因此，对于个人投资者来说：股市的诱惑虽多，但是真正让您能赚钱的机会每年只有几次。但是在股市游击战中一年只要抓住几次绝地反击的机会，就会获利非常丰厚。
案例
黑牡丹（600510）
看盘精要：
1．该股波段出货后在低位长时间横盘建仓，洗盘至地量地价后止跌企稳，是该股主力置之死地而后生的洗盘狠招，迫使长时间被套，无法忍受的投资者最后都将手中筹码在地板价上斩仓出局。
2．当所有的投资者都斩仓割肉后，该股主力已经完全控盘，于是绝地反击那势如破竹的攻势就开始了。
3．主力战略性建仓完毕后的诱空洗盘是飙升之前的最后一次洗盘也是主力机构绝地反击的开始，正是股市游击战最好的出击时机。
股市实战中打赢股市游击战，看懂盘口语言是关键；另外，跟庄资金要根据流通盘的大小来定，千万不能过大，不能超过主力机构不能忍受的范围。
股市游击战中的投资组合
证券组合管理理论最早由美国著名经济学家哈理·马柯威茨于1952年系统提出。
投资学中的“组合”一词通常是指个人或机构投资者所拥有的各种资产的总称。特别应说明的是，证券组合是指个人或机构投资者所持有的各种有价证券的总称，通常包括各种类型的债券、股票及存款单等。
证券组合按不同的投资目标可以分为避税型、收入型、增长型、收入和增长混合型、货币市场型、国际型及指数化型等。
（一）证券组合管理的方法
根据组合管理者对市场效率的不同看法，其采用的管理方法可大致分为被动管理和主动管理两种类型。
所谓被动管理方法，指长期稳定持有模拟市场指数的证券组合以获得市场平均收益的管理方法。采用此种方法的管理者认为，证券市场是有效率的市场，凡是能够影响证券价格的信息均已在当前证券价格中得到反映。也就是说，证券价格的未来变化是无法估计的，以至任何企图预测市场行情或挖掘定价错误证券，并借此频繁调整持有证券的行为无助于提高期望收益，而只会浪费大量的经纪佣金和精力。因此，他们坚持“买人并长期持有”的投资策略。但这并不意味着他们无视投资风险而随便选择某些证券进行长期投资。恰恰相反，正是由于承认存在投资风险并认为组合投资能够有效降低公司的特定风险，所以他们通常购买分散化程度较高的投资组合，如市场指数基金或类似的证券组合。
第六篇 股市游击战（3）
所谓主动管理方法，指经常预测市场行情或寻找定价错误证券，并借此频繁调整证券组合以获得尽可能高的收益的管理方法。采用此种方法的管理者认为，市场不总是有效的，加工和分析某些信息可以预测市场行情趋势和发现定价过高或过低的证券，进而对买卖证券的时机和种类做出选择，以实现尽可能高的收益。
（二）证券组合管理的基本步骤
组合管理的目标是实现投资收益的最大化，也就是使组合的风险和收益特征能够给投资者带来最大满足。具体而言，就是使投资者在获得一定收益水平的同时，承担最低的风险，或在投资者可接受的风险水平之内，使其获得最大的收益。不言而喻，实现这种目标有赖于有效和科学的组合管理内部控制。从控制过程来看，证券组合管理通常包括以下几个基本步骤：
1．确定证券投资政策。证券投资政策是投资者为实现投资目标应遵循的基本方针和基本准则，包括确定投资目标、投资规模和投资对象三方面的内容以及应采取的投资策略和措施等。
2。进行证券投资分析。证券投资分析是证券组合管理的第二步，是指对证券组合管理第一步所确定的金融资产类型中个别证券或证券组合的具体特征进行的考察分析。
3．组建证券投资组合。组建证券投资组合是证券组合管理的第三步，主要是确定具体的证券投资品种和在各证券上的投资比例。在构建证券投资组合时，投资者需要注意个别证券选择、投资时机选择和多元化三个问题。
4．投资组合的修正。投资组合的修正作为证券组合管理的第四步，实际上是定期重温前三步的过程。随着时间的推移，过去构建的证券组合对投资者来说，可能已经不再是最优组合了，这可能是因为投资者改变了对风险和回报的态度，或者是其预测发生了变化。
5．投资组合业绩评估。证券组合管理的第五步是通过定期对投资组合进行业绩评估，来评价投资的表现。业绩评估不仅是证券组合管理过程的最后一个阶段，同时也可以看成是一个连续操作过程的组成部分。说得更具体一点，可以把它看成证券组合管理过程中的一种反馈与控制机制。
（三）现代证券组合理论的产生
1952年，哈理·马柯威茨发表了一篇题为《证券组合选择》的论文。这篇著名的论文标志着现代证券组合理论的开端。马柯威茨考虑的问题是单期投资问题：投资者在某个时间（称为“期初”）用一笔自有资金购买一组证券并持有一段时期（称为“持有期”），在持有期结束时（称为“期末”），投资者出售他在期初购买的证券并将收入用于消费或再投资。马柯威茨在考虑这一问题时，第一次对证券投资中的风险因素进行了正规阐述。他注意到一个典型的投资者不仅希望“收益高”，而且希望“收益尽可能确定”。这意味着投资者在寻求“预期收益最大化”的同时也追求“收益的不确定性最小”，在期初进行决策时必然力求使这两个相互制约的目标达到某种平衡。马柯威茨分别用期望收益率和收益率的方差来衡量投资的预期收益水平和不确定性（风险），建立均值方差模型来阐述如何全盘考虑上述两个目标，从而进行决策。推导出的结果是，投资者应该通过同时购买多种证券而不是一种证券进行分散化投资。
（四）现代证券组合理论的发展
在投资者只关注“期望收益率”和“方差”的假设前提下，马柯威茨提供的方法是完全精确的。l963年，马柯威茨的学生威廉·夏普提出了一种简化的计算方法，这一方法通过建立“单因素模型”来实现。在此基础上后来发展出“多因素模型”，以图对实际有更精确的近似。这一简化形式使得证券组合理论应用于实际市场成为可能。
早在证券组合理论广泛传播之前，夏普、特雷诺和詹森3人便几乎同时独立地提出了以下问题：“假定每个投资者都使用证券组合理论来经营他们的投资，这将会对证券定价产生怎样的影响？”他们在回答这一问题时，分别于l964年、l965年和l966年提出了著名的资本资产定价模型（CAPM）。这一模型在金融领域盛行十多年。与此同时，史蒂夫·罗斯突破性地发展了资本资产定价模型，提出套利定价理论（APT）。这一理论认为，只要任何一个投资者不能通过套利获得收益，那么期望收益率一定与风险相联系。
如果投资者以期望收益率为依据进行决策，那么他必须意识到他正冒着得不到期望收益率的风险。
我们用期望收益率和方差来计量单一证券的收益率和风险
两种证券组合的可行域，如果用前述两个数字特征——期望收益率和标准差来描述一种证券，那么任意一种证券都可用在以期望收益率为纵坐标和标准差为横坐标的坐标系中的一点来表示；相应地，任何一个证券组合也可以由组合的期望收益率和标准差确定出坐标系中一点。
多种证券组合的可行域，证券组合的可行域表示了所有可能的证券组合，它为投资者提供了一切可行的组合投资机会，投资者需要做的是在其中选择自己最满意的证券组合进行投资。
按照投资者的共同偏好规则，有些证券组合不能区分优劣，其根源在于投资者个人除遵循共同的偏好规则外，还有其特殊的偏好。
投资者共同偏好规则可以确定哪些组合是有效的（即投资价值相对较高），哪些是无效的（即投资价值相对较低）。
在股市游击战的投资组合中，个股的选择是成败的关键。如何选择个股是今后股市投资成败的关键，其实不管大盘指数如何涨跌，最大的风险是在个股上，而不是在大盘指数上。大盘涨得再好，手中的个股不涨您还是赚不了钱，即使大盘下跌如果您选对了个股照样赚钱。txt电子书分享平台
第六篇 股市游击战（4）
我们是怎么选择个股的呢？首先看个股的黑马股基因：
1、题材（炒作的概念）
有没有可炒作的题材、可炒作的概念，是一只股票能不能成为黑马股最重要的因素之一。因此，当资金还不雄厚时，一定要首选有炒作题材、有炒作概念的个股。当然选择个股炒作概念时一定要符合时代背景，顺应历史发展的潮流、顺应社会发展的趋势。什么是黑马基因股的题材概念呢？比如：某集团公司进行战略性扩张并购而进行的重组，有这类题材的个股肯定是能成为黑马股的，或者是某个行业由低谷转为走向高成长，比如中国的网络股，2003年搜狐的股票在美国纳斯达克，由1美元以下涨到了40美元，2003年春天我有一个同学在美国给我打电话问我买什么股票，当时搜狐的股价在6美金多一点，我让她买搜狐的股票，给果是大赚一笔，为什么搜狐的股票能上涨呢？ 2002年底，我们股胜公司与北京大学、搜狐合作，共同举办资本运作高层论坛，准备在搜狐网站上打广告，您们猜一猜在搜狐网站上打一条10个字的广告一天多少钱？1万元人民币，如果在搜狐网站上做3个月的广告，广告费是90万。而这种门户网站的作用是无法代替的。可惜我们在国内不能买美国的股票，国内的上市公司也没有真正的门户网站股票，但是有其他的黑马股。选择黑马股就是顺应社会发展的趋势，找真正有黑马基因的个股，分析此时题材、概念一定要有真实的基础。
2、控盘的能力
当你选择的个股有了炒作的题材和概念后，主力控盘的程度是该股能否成为黑马股的关健要素。主力高控盘的个股才能真正成为黑马股，判断个股主力控盘的程度主要从筹码统计上来观察，同时要分析个股的整个历史走势以及成交量、K线图、移动平均线等技术指标。
3、大盘目前的位置
当你选择的个股既有炒作的概念、题材，又有主力高控盘时，就要看大盘目前的位置是处在今年的高位、低位、中位，如果大盘处在今年的高位就要先按兵不动，耐心等到大盘下跌完毕后再进场，如果大盘处在中位就要看是上升中位还是下跌中位，若大盘处在上升中位可以逢回调介入已经选择好的黑马个股，若大盘处在下跌中位，就要耐心等到大盘调整到位后再介入，如果大盘指数处在今年的历史低位，等大盘企稳后开始回升时再介入已经选择好的黑马个股。当然对于个别股票逆大盘上涨则应另当别论，不过绝大部分个股都是要受大盘指数影响的，最好还是先看准大势再做决定为上策。
4、个股目前的热点板块
当你分析了个股的炒作题材、主力控盘的程度、大盘的位置后，就要�
