黄金投资实战宝典-第9章
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黄金期货交易的具体场所是上海期货交易所，她是在中国证监会集中统一监管下，依照有关法规设立、履行有关法规规定的职能、按其章程实行自律性管理的法人。上海期货交易所依循〃法制、监管、自律、规范〃的方针，围绕建设规范、高效、透明的，以金属、能源、化工等工业基础性产品及相关衍生品交易为主的国际化综合性期货交易所的战略目标，坚持科学发展观，以稳定为基础，以发展为主线，以创新为动力，严格依照法规政策制度组织交易，履行市场一线监管职能，致力于创造安全、有序、高效的市场机制，营造公开、公平、公正和诚信、透明的市场环境，发挥期货市场发现价格、规避风险的功能，为国民经济发展服务。
上海期货交易所现有会员200多家，其中期货经纪公司占80％以上，并已在全国各地开通远程交易终端逾300个。
按照《上海期货交易所章程》，会员大会是权力机构，由全体会员组成；理事会是会员大会的常设机构，下设监察、交易、交割、会员资格审查、调解、财务、技术、产品等8个专门委员会。交易所设有办公室、新闻联络部、发展研究中心、产品创新部、国际合作部、市场部、交易部、交割部、结算部、信息部、监查部、技术部、法律事务部、人力资源部、财务部、行政部、驻北京联络处等17个职能部门。
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第十一章 中国黄金期货市场（2）
交易所拥有适用可靠的计算机交易系统，通过高容量光纤及数据专线、双向卫星、三所联网等通讯手段确保前台和远程交易的实时和安全可靠。同时，通过中心数据库实现结算、资金、交割、异地交割仓库、风险监控等系统数据的实时同步传送和交换。
为维护市场稳定和投资者合法权益，交易所建有多元结合的风险控制体系，主要包括以交易规范为准则的一系列制度措施；以量化系列指标与计算机自动化运作相结合的风险预警系统；以全程控制风险为目标，按职能分工落实相关责任制的风险动态跟踪、分析、应对的工作机制。
交易所实行保证金和每日无负债结算制度，通过指定的结算银行每天对会员的交易进行集中清算，会员负责对其客户交易进行清算。交易所实行实物交割履约制度，合约到期须在规定期限内，以实物交割方式履约。交易所指定交割仓库为交割双方提供相关服务。客户交割须通过会员办理。
交易所坚持维护投资者合法权益的基本宗旨，制订、实施风险控制管理制度，健全风险监控机制，保证市场规范有序地运行。
第十二章 中国黄金现货市场（1）
一、上海黄金交易所现货市场
上海黄金交易所成立于2002年，是经国务院批准，由中国人民银行组建，在国家工商行政管理局登记注册的； 不以营利为目的，实行自律性管理的法人。遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则组织黄金、白银、铂等贵金属交易。
上海黄金交易所的开业标志着中国黄金现货市场的开放进入新纪元，目前个人投资者可以通过交易所会员进场交易黄金，结束了中国民间不允许交易黄金的历史。上海黄金交易所的网站为：； 相关情况如下：
1、组织形式：
黄金交易所实行会员制组织形式，会员由在中华人民共和国境内注册登记，从事黄金业务的金融机构、从事黄金、白银、铂等贵金属及其制品的生产、冶炼、加工、批发、进出口贸易的企业法人，并具有良好资信的单位组成。现有会员128家，分散在全国26个省、市、自治区；交易所会员依其业务范围分为金融类会员、综合类会员和自营会员。金融类会员可进行自营和代理业务及批准的其它业务，综合类会员可进行自营和代理业务，自营会员可进行自营业务。
目前会员中金融类20家、综合类119家、自营类10家；据初步统计，会员单位中年产金量约占全国的75％；用金量占全国的80％；冶炼能力占全国的90％。
2、交易方式：
标准黄金、铂金交易通过交易所的集中竞价方式进行，实行价格优先、时间优先撮合成交。非标准品种通过询价等方式进行，实行自主报价、协商成交。会员可自行选择通过现场或远程方式进行交易。
3、交易品种和价格：
交易所主要实行标准化撮合交易方式。目前，交易的商品有黄金、白银、铂，交易标的必须符合交易所规定的标准。黄金有、和Au50g三个现货实盘交易品种，和Au（T＋5）与延期交收两个现货保证金交易品种；铂金有现货实盘交易品种，和Pt（T＋5） 现货保证金交易品种；白银准备挂牌延期交收合约。详细品种信息见交易表。
交易品种
黄金（Au）
银（Ag）
铂（Pt）
合约
Au50g
Au（T＋5）、
Pt（T＋5）
Au（T＋D）
Ag（YQ）
交易保证金
100％
10％
107％
交易单位
千克／手
1千克／手
50克／手
1千克／手
报价单位
元／克
元／千克
元／克
最小变动价位
元／克
1元／千克
元／克
交易时间
10：00…11：30 13：30－15：30
9：45…11：30 13：30…15：30
10：00…11：30 13：30－15：00
可交割条块
1千克
3千克
50克
1千克、3千克
15千克
、1、3、4、5、6千克
可交割成色
以上
以上
以上
以上
最小提货量
1千克
3千克
50克
1千克、3千克
15千克
3千克
交易方式
自由报价、撮合成交
提货方式
择库存货、择库取货
（任意指定仓库存取）
择库存货、定库取货
（指定仓库存取）
择库存货、择库取货
（任意指定仓库存取）
择库存货、择库取货
（任意指定仓库存取）
第十二章 中国黄金现货市场（2）
定库存货、
定库取货
（指定仓库）
交割期
成交即时
成交后第5个工作日
交割申请日
成交即时
表上海黄金交易所交易品种，来源：上海黄金交易所网站，2007
4、资金清算：
中国银行、中国农业银行、中国工商银行和中国建设银行作为交易所指定的清算银行，实行集中、直接、净额的资金清算原则。
5、储运交割：
交易所实物交割实行〃一户一码制〃的交割原则，在全国35个城市设立47家指定仓库，金锭和金条由交易所统一调运配送。
6、认定质验：
交易所对于可提供标准金锭、金条企业的资格进行认定。并指定权威质检机构对交易产品质量进行监督，对质量纠纷进行检测和仲裁。
7、税收：
经财政部、国家税务总局批准，产金企业通过交易所销售标准黄金、铂金，免征增值税；用金企业通过交易所购买黄金、铂金，发生实物交割的，由税收机关按实际成交价格代开增值税专用发票。
8、商业银行的作用：
按照国际惯例和市场原则在供求发生变化的情况下进行调剂，参与市场交易、提供黄金抵押、租赁、代理和个人黄金买卖业务等金融服务，从而进一步活跃交易、促进流通。
9、系统服务：
上海黄金交易所将积极维护和保障会员在交易中的合法权益，以会员为本，为会员的发展提供全方位服务。包括
1。系统平台：上海黄金交易所的交易系统设计合理、技术先进、功能齐全，运行安全可靠、快捷，该系统可以满足未来的会员以及代理客户的黄金、白银、铂等贵金属交易需要。
2。质量保证：交易所认定的可提供标准金锭企业对其提供产品的质量终身负责。
3。资金安全：通过指定清算银行的全国网点进行资金清算，由交易所统一管理会员保证资金账户，确保资金的安全、方便、快捷。
4。信息共享：可实时接收和查询黄金交易所的行情，国内外黄金等贵金属的交易行情、评论和相关报道。
二、现货金条交易商
1、银行的黄金投资产品
银行的黄金投资产品主要分为两类，一类是帐户金，即俗称的“纸黄金”；另一类是实物黄金买卖。纸黄金即以黄金帐户存在投资理财方式，客户购买纸黄金时，银行按照市场价将客户帐户内的资金转换成一定重量的黄金，当客户抛出黄金时，银行再按市场价将一定重量的黄金折换成货币。这个过程有点类似于买股票，没有杆杠效应，也不能卖空操作。由于整个过程客户无法提出实物黄金，而只能进行纸面的操作赚差价，故俗称纸黄金。实物黄金买卖一般是与金商合作，共同推出投资性金条供投资者买卖。
表为一些银行推出的纸黄金和实物黄金品种，供参考，具体情况请见各银行网站。
工行
中行
建行
农行
招行
纸黄金（注1）
金行家—人民币黄金买卖
黄金宝（个人实盘黄金买卖业务）
账户金
无
无
实物黄金（注2）
金行家—个人实物黄金买卖
无
龙鼎金
高赛尔金条
高赛尔金条
表，各银行黄金交易品种，来源：各银行网站，2006
注1、纸黄金产品这个概念并不严格，目前各个行也没对这类产品有明确的称呼。
注2、银行目前也推出不少纪念性质的金条和金币，但不属于投资性金条的概念。
* 中行〃黄金宝〃
中国银行的〃黄金宝〃分为〃本币金〃和〃美元金〃，投资者可动用存在〃一本通〃账户上的人民币或美元投资买卖国际金融市场上的黄金。〃本币金〃和〃美元金〃的报价均参考国际金融市场黄金报价，通过即时汇率折算成人民币报价得到。
第十二章 中国黄金现货市场（3）
〃黄金宝〃的交易时间为24小时不间断交易，因此在不同的时间段，报价所依据的国际市场也会有所不同。例如在白天的交易时间段，报价来自东京的黄金交易市场；晚间时段，报价来自伦敦的黄金交易时间；而夜间则取决于纽约的市场报价。
〃黄金宝〃业务单边的交易点差（银行所收取的手续费）为元/克。比如国际市场的即时价格折算成人民币为160元/克，那么〃黄金宝〃的即时报价就为投资者买入价16元/克，卖出价元/克。
* 工行〃金行家〃
工行推出的〃人民币账户金〃业务的报价方式则略复杂些。在金交所的交易时间段，〃人民币账户金〃的报价是以金交所提供的即时交易报价为基准；在此外的时间段里，报价采用即时的国际市场报价折算成人民币报价的方式来确立。而〃美元账户金〃的报价就比较简单，由于直接按照美元来计价，因此采用的是综合国际市场报价的方式，也就是不同时间段根据不同国际市场的即时行情，经过汇率换算后来确立。在交易时间上，投资者可以从周一8时到周六凌晨4时不间断地进行交易。〃人民币账户金〃的单边点差为元/克，〃美元账户金〃的单边点差为3美元/盎司，与中行差不多，属于较低的收费标准。
* 建行〃账户金〃
建行〃账户金〃相对比较落后一些。〃账户金〃业务目前的交易时间确定在白天10：00…15：30，因此直接采用了依据金交所的和的实时报价为基准的报价方式。〃账户金〃的单边交易点差为元/克。单笔投资量只要达到10克就可进行交易。但目前这种业务还只能通过银行网点办理。但是建行提供了委托服务，投资者可以通过业务委托，不用亲自跑到网点交易。
三、黄金现货做市商
随着中国黄金投资市场的发展，许多投资者已经不满足于仅仅进行场内的撮合交易。众多黄金投资者将目光投向了黄金做市商。其实，早在2004年，国内便已出现进行本地伦敦金交易的黄金投资公司，也就是做市商。但市场规模可以说微乎其微。伴随着国内黄金市场的活跃，2006年上半年，国内的黄金投资坐市商得到了蓬勃的发展。目前国内做市商主要进行的是预付款交易的现货黄金延迟交收业务，这种交易模式是利用公司作为黄金市场做市商来报价，进行现货黄金延迟交收买卖。
这种交易的主要特点是：以较少比例的预付款方式买卖现货黄金，暂时不提货，付清余款可以交收黄金实物。可以做看涨，也可以做看跌方向。客户通过交预付款的方式，提前预订黄金。由于国�
