零风险博弈盾-第2章
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的问题。
二、细说艾略特波浪理论的缺陷（1）
股价的波动与大自然中的潮汐现象极其相似，在多头市况下，每一个高价都会是后一波的垫底价，在空头市况下，每一个底价都会是后一波的天价。如果投资者能审时度势，把握股价的波动大势趋向的话，不必老围着股价的小小波动而忙出忙进，而随着大势一路做多或一路做空，这样既能抓住有利时机赚取大钱，又能规避不测之险并及时止损。
这就是波浪理论的核心观点。
艾略特（RaLPH Nelaon Elliot，1871…1948）是波浪理论的创始者，他曾经是专业的会计师，专精于餐馆业与铁路业，由于在中年染上重病，于1927年退休，长居在加州休养。在他休养的康复时期，发明了一种价格趋势分析工具——股价波浪理论。
艾略特的大量股市理论论文主要是在1939年间发表的。在1946年，即距艾略特去世前两年，艾略特明确地写下了波浪理论专著《自然法则——宇宙的秘密》。 这一书名听来有些夸大，那是因为艾略特自认为他的波浪理论属于大自然法则的一部分，这一法则支配人类所有的活动。这里，我们暂且不去考究这一定言，而将注意力集中在他对股市规律的研究。
艾略特的波浪理论主要包括三个部分：
第一部分为波浪的形态；
第二部分为浪与浪之间的比例关系；
第三部分为浪间的时间间距。
而这三者之间，浪的形态最为重要。
波浪的形态，是艾略特波浪理论的立论基础，所以，数浪的正确与否，对成功运用波浪理论进行投资时机的掌握至关重要。
数浪的两条基本规则：
波浪理论将市场上的价格趋势形态，归纳出几个不断反复出现的形态，发现整个市场的价格波动形态，不论趋势的层级大小，均遵循着一种5波上升3波下降的基本节奏，5波的上升趋势可分为3个推动波以及2个修正波，3个推动波分别为第 1、3及5波，而修正波则为第2及第4波；在3波下降趋势波则分为a、b、c三波。这上升及下降的8波形成一个8个波动的完整周期，而且这样的周期将不断地反复持续，并且这8个波动的完整周期的现象普遍存在于各种时间刻度，而形成各种大小的波浪，每一个波都可能包含了更小规模的波动，并且每一个波也都为另一个更大刻度的波所包含。
除了以上两个在数浪时的规律外，还有两个补充规则，这两个补充规则并非是牢不可破的铁律；它主要是帮助投资者能更好地判别浪形；协助正确数浪工作。
补充规则一：交替规则，如果在整个浪形循环中，第二浪以简单的形态出现，则第四浪多数会以较为复杂的形态出现。第二浪和第四浪就性质而言，都属于逆流行走的调整浪，而调整浪的形态有许许多多种子类型。这条补充规则，能较好地帮助投资者分析和推测市场价格的未来发展和变化，从而把握住出入的时机。
补充规则二：股市在上升一段后进入调整期，尤其是当调整浪乃属于第四浪的时候，多数会在较低一级的第四浪内完成。通常情况下，会在接近终点附近完结。这条补充规则主要是为投资者提供调整的终结点，从而使投资者了解在调整临近终结时，应注意做多、做空时的策略。不使投资者操作犯方向性的大错，铸成不可逆转的局面。
波浪的特性有8种：
第1浪 在整个波浪循环开始后，一般市场上大多数投资者并不会马上就意识到上升波段已经开始。所以，在实际走势中，大约半数以上的第一浪属于修筑底部形态的一部分。一般来说，第1浪产生于空头市场后的末期，所以，市场上的空头气氛以及习惯于空头市场操作的手法未变，因此，跟随着属于筑底一类的第1浪而出现的第2浪的下调幅度，通常都较大。书包 网 。 想看书来
二、细说艾略特波浪理论的缺陷（2）
第2浪 上面已经提过，通常第2浪在实际走势中调整幅度较大，而且还具有较大的杀伤力，这主要是因为市场人士常常误以为熊市尚未结束，第2浪的特点是成交量逐渐萎缩，波动幅度渐渐变窄，反映出抛盘压力逐渐衰竭，出现传统图形中的转向形态，例如常见的头肩、双底等。
第3浪 第3浪在绝大多数走势中，属于主升段的一大浪，因此，通常第三浪属于最具有爆炸性的一浪。它的最主要的特点是：第3浪的运行时间通常会是整个循环浪中的最长的一浪，其上升的空间和幅度亦常常最大；第3浪的运行轨迹，大多数都会发展成为一涨再涨的延升浪；在成交量方面，成交量急剧放大，体现出具有上升潜力的量能；在图形上，常常会以势不可挡的跳空缺口向上突破，给人一种突破向上的强烈讯号。
第4浪 从形态的结构来看，第4浪经常是以三角形的调整形态进行运行。第4浪的运行结束点，一般都较难预见。同时，投资者应记住，第四浪的浪底不允许低于第一浪的浪顶。
第5浪 在股票市场中，第5浪是三大推动浪之一，但其涨幅在大多数情况下比第3浪小。第5浪的特点是市场人气较为高涨；往往乐观情绪充斥整个市场。从其完成的形态和幅度来看，经常会以失败的形态而告终。在第5上升浪的运行中，二、三线股会突发奇想，普遍上升，而常常会升幅极其可观。
A浪 在上升循环中，A浪的调整是紧随着第5浪而产生的，所以，市场上大多数人士会认为市势仍未逆转，毫无防备之心，只看作为一个短暂的调整。A浪的调整形态通常以两种形式出现，平坦形形态与三字形形态，它与B浪经常以交叉形式进行形态交换。
B浪 B浪的上升常常会作为多方的单相思，升势较为情绪化，这主要是市场上大多数人仍未从牛市冲天的市道中醒悟过来，还以为上一个上升尚未结束，在图表上常常出现牛市陷阱，从成交量上看，成交稀疏，出现明显的价量背离现象，上升量能已接济不上。
C浪 紧随着B浪而后的是C浪，由于B浪的完成顿使许多市场人士醒悟，一轮多头行情已经结束，继续上涨的希望彻底破灭，所以，大盘开始全面下跌，从性质上看，其破坏力较强。
为什么波浪理论不能指导投资者投资？
①波浪理论家对数浪的看法并不统一。
每一个波浪理论家，包括艾略特本人，很多时都会受一个问题的困扰，就是一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢？有时一个人看是第一浪，另一个人看是第二浪。看错的后果却可能十分严重。一套不能确定的理论用在风险奇高的股票市场，运作错误足以使人损失惨重。十个人数浪有十个不同的结果。
②怎样才算是一个完整的浪，也无明确定义，在股票市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌这个机械模式出现。但波浪理论家却曲解说有些升跌不应该计算，数浪完全是随意主观。
③波浪理论有所谓伸展浪（ExtensionW*es），有时5个浪可以伸展成九个浪。但在什么时候或者在什么准则之下波浪可以伸展呢？艾略特却没有明言，使数浪这回事变成各自启发，自己去想。
④波浪理论的浪中有浪，可以无限伸延，亦即是升市时可以无限上升，都是在上升浪之中，一个巨型浪，一百几十年都可以。下跌浪也可以跌到无影无踪都仍然是在下跌。只要是升势未完就仍然是上升浪，跌势未完就仍然在下跌浪。这样的理论有什么作用？能否推测浪顶浪底的运行时间甚属可疑，等于纯粹猜测。
⑤艾略特的波浪理论是一套主观分析工具，毫无客观准则。市场运行却是受情绪影响而并非机械运行。波浪理论套用在变化万千的股市会十分危险，出错机会大于一切。
三、江恩理论的神话（1）
威廉？D？江恩 （William Dilbert Gann） 在20世纪早期的美国金融市场中是一个响当当的名字，他所使用的分析方法和技术极其神秘，是以古老数学、几何学和星象学为基础的。然而，他的理论从未有人真正清楚掌握，其理论被敬佩的多，掌握的则少。
1878年6月6日，江恩出生在美国德克萨斯州一个爱尔兰家庭。他的父母是虔诚基督徒，有深远的循道会背景。受家庭影响，江恩自己也是一个虔诚的基督徒，他声称从圣经中发现了市场周期理论。
1906年，江恩开始他的经纪及投资事业。他数十年经验的忠告是：投资者进入投资市场如果没有掌握知识，他失败的机会是90％；人的情感，希望，贪婪和恐惧是成功的死敌。他声称他用了十年的时间去学习自然法则与这个金融市场的关系。在这十年间，他曾到英国、埃及和印度求取知识。他集中研究古老数学、几何学和星象学与金融市场的关系，他认为金融市场存在着振动的法则。这些法则一经掌握，便可以准确预计未来市场时间和价格。
1908年，江恩到纽约开展他的业务并严格测试他的理论和买卖方法。同年，他开发出的主要分析方法——“主要时间因素”令他在华尔街一鸣惊人。
1909 年10月，一本在20世纪二十年代初期十分流行的金融杂志——《报价与投资文摘》的编辑理查D？怀高为他作专题采访，这次采访长达一个月， 由记者监测他的投资买卖活动。
令这位记者惊奇的是，江恩得到的总回报高达1000％。他一共做了286买卖，在25天里，264次赢和22次输。赢出的次数占总数。在那个月里，他平均每隔20分钟便做一次买卖。在其中一个交易日里，他共做了16次买卖，其中8次是当天市场波动的即市逆转点。
根据江恩的朋友威廉基利的忆述，“最令人惊讶的预测是江恩在1909年夏天所作的，当时他预言9月份小麦期权将见美元。这意味着，它必须9月底前见此水平。在9月30日（最后一天）芝加哥时间中午12点，这个期权在美元以下，看来他的预言不能兑现。江恩说：‘如果它不见美元，将证明我的整个计算方法错误。我不关心现在是什么价格，它必须去那。’大家都知道，9月小麦使全国震惊，其价格在最后一小时升见美元。”
根据他的追随者所述，江恩的预言准确性是85％。江恩声称，他的每个预测都是根据数学原则推算。若有充足的资讯，他能根据周期理论、古老数学和几何预测即将到来的事件。在他的头脑中，所有事件乃根据数学原则发展出来。
那么，江恩的数学原则又是什么？
江恩说：360度的圆形和从1 到9的数字是数学的起源。在圆形之内，我们可以安置正方形和三角形。在圆形之外，我们也可建立另外的正方形和三角形。这些建基于市场的维度上。
江恩相信：市场逆转点是存在数学上的关系的。如果给他市场的历史顶点和底部的时间和价格，他能运用数学和几何原则预测将来的转折点。
为什么这些原则能应用于市场走势上？
江恩说，他拥有星象学和数学上的证明！
他的市场预测从上世纪20年代开始，每年出版市场展望报告。这些报告提供了市场未来一整年的股市走势预测，实际上是描述未来整年市场波动的详细逆转时期和价格。其中，他不仅展望市场走势，并提供了主要社会事件的展望。令人惊奇的是，他准确地预言1929年世纪股市暴跌的日期。在1928年11月3日出版的每年展望中，他明确预言：1929 年9月一个危险的月份，股票价格在黑色星期五时陷落。实际上，道琼斯工业平均指数在1929年9月3日于点见顶。两个月以后，道指滑落到200点以下。熊市给整个西方世界带来了巨大的经济危机，道指最终在1932年7月最低位点见底，跌幅达9成。 txt小说上传分享
三、江恩理论的神话（2）
历史事实是任何预测都有概率，江恩有过预测准确的历史，但不等于现在和将来。江恩的后期已经在投资市场上累累预测错误。
为什么要否定江恩理论呢？
江恩理论在中国投资界悄然走俏，有关江恩理论的书籍、分析工具软件以及培训班更是层出不穷。
笔者在购买一套号称国内最优秀的证券分析软件的时候，就领略到了江恩理论的大腕派头：如果你需要江恩9线，则必须另外加1500元钱才能够得到这一功能。与此同时，熟悉江恩理论的股评家和投资咨询服务机构应运而生。不少人自封是江恩弟子，在中国各个论坛发表文章，把持栏目，开办学习班。
下面这段文章可以帮我们洗洗脑。
“江恩”又译为“甘氏”，英文名，有数篇其本人及别人为他做的著述，如《江恩：华尔街45年》等。西方的造神者把他宣扬为全胜交易员，称他为“20世纪最伟大的投机�
