中国成为金融强国的战略方向:大国金融方略-第2章
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关于经济刺激计划，G20峰会重申各国已承诺的数额——全球在2010年底之前刺激5万亿美元，拉动GDP增长4％，实现在2010年底全球经济恢复增长2％。关于贸易保护主义，峰会承诺，在未来一年不实施直接的或间接的贸易保护措施，建立透明监督机制，承诺在未来两年通过多边发展银行、出口信贷机构等提供2500亿美元的贸易融资。关于加强全球金融监管问题，峰会同意将对冲基金、评级机构等纳入金融监管范围，要求避税天堂将来披露更多信息，否则将面临制裁。峰会同意扩大并改组现在的金融稳定论坛，使之成为更为有效的国际监管机构金融稳定委员会。
虽然这次伦敦金融峰会并没有讨论中国和俄罗斯提出的关于建立超主权国际储备货币的建议，但在重要的历史关头，中国和俄罗斯敢于挑战美元霸主地位，体现了一种“亮剑精神”，这是应该予以充分肯定的。
3．欧佩克组织扮演重要角色
1960年9月，伊朗、伊拉克、科威特、沙特*和委内瑞拉的代表在巴格达召开会议，决定联合起来共同对付西方石油公司，维护石油收入；9月14日，五国宣告成立石油输出国组织（Organization of Petroleum Exporting Countries——OPEC），简称“欧佩克”。随着成员国的增加，欧佩克发展成为亚洲、非洲和拉丁美洲一些主要石油生产国的国际性石油组织。欧佩克总部设在维也纳。现在，欧佩克旨在通过消除有害的、不必要的价格波动，确保国际石油市场上石油价格稳定，保证各成员国在任何情况下都能获得稳定的石油收入，并为石油消费国提供足够、经济、长期的石油供应。欧佩克的宗旨是，协调和统一各成员国的石油政策，以最适宜的手段来维护它们的各自利益和共同利益。
一、现实世界中的大国金融版图（4）
欧佩克成员国会对当前形势和市场走向进行分析预测，明确经济增长速率和石油供求状况等多项基本因素，然后据此磋商在其石油政策中如何进行调整。例如，欧佩克成员国常会作出提高或是减少该组织总体石油产量的调整，以便维持石油价格的稳定，为消费国提供稳定的短期、中期乃至长期的石油供应。
欧佩克组织致力于维护石油市场的稳定与繁荣，因此，为使石油生产者与消费者的利益都得到保证，欧佩克实行石油生产配额制。如果石油需求上升，或者某些产油国减少了石油产量，欧佩克将增加其石油产量，以阻止石油价格的飙升。若石油价格下滑，欧佩克也有可能依据市场形势减少石油的产量。
欧佩克并不能完全控制国际石油市场，因其成员国的石油、天然气产量分别只占世界石油、天然气总产量的40％和14％。但是，欧佩克成员国出口的石油占世界石油贸易量的60％，对国际石油市场还是具有很强的影响力，特别是当其决定减少或增加石油产量时。欧佩克旨在保持石油市场的稳定与繁荣，并致力于向消费者提供价格合理的稳定的石油供应，兼顾石油生产国与消费国双方的利益。欧佩克通过自愿减少石油产量，或在市场供应不足时增加石油产量的方法来达成上述目标。
4．亚太地区：机遇大于挑战
目前，国际关系已进入新的阶段，主要体现为五大特征：一是世界经济进入长周期下降阶段；二是金融资本过度投机，引发金融危机；三是新兴经济体与世界主要消费市场的矛盾增多；四是奥巴马将对美国全球战略进行调整；五是美俄矛盾有所激化。从地缘政治角度看，控制欧亚大陆，对美国维持世界霸主地位具有重要的现实意义。美国在欧亚大陆的战略布局，呈现为“两翼包抄、中间突破”的态势。西面以北约为倚仗，东面以美日同盟为依靠，中间以中亚和中东地区为突破。俄罗斯作为美国以外唯一的世界军事大国，选择了“威权政治＋私有制”的发展方向，近年来借助能源等优势，摆脱了因苏联解体而造成的国力大幅下滑的颓势，开始走上复兴之路，对欧亚大陆现有战略格局构成挑战。美国通过北约东扩及支持“颜色革命”，不断挤压俄罗斯的战略空间。对此，俄罗斯已表示强烈不满。在此国际背景之下，未来中国的机遇将大于挑战。在机遇方面，美欧市场相对萎缩，将推动东亚其他国家与中国加强多边经济金融合作；如果处理得当，可促使中国扩大内需，调整产业结构，加快改变中国制造业长期处于国际产业链低端的状况。目前的世界格局为中国支持的世界多极化、国际关系*化的实现，提供了新的机遇。就挑战来说，中国与美国等发达国家在贸易、汇率和知识产权等问题上的摩擦与矛盾将不断增加。在加强国际金融监管、促使国际货币体系合理改革的过程中，中国面临如何争取合理地位的挑战，这将充分考验中国的政治智慧。
日本是经济大国，却是政治上的弱国，对美国存在依附性，但同时两国也有根本利益上的冲突。从眼前现实利益出发，中日之间有加强经济合作的需要，但在金融合作方面，日本仅对中国其共同分摊危机成本感兴趣。由于日元已经是国际货币，日本对推出亚元并不十分迫切。从经济实力看，目前人民币并不具备领导日元的条件。在相当长的一段时间内，在东盟“10＋3”的机制平台上，中日合作有望更进一步。
另外，印度的作用也不应忽视。中国和印度都是世界上的人口大国，都是具有悠久历史的文明古国，都是爱好和平的国家。20世纪90年代以来，印度经济发展很快，班加罗尔已成为科技创新中心，孟买也已具备国际金融中心的条件，印度在金融和科技领域已具备快速发展的基础。有充分的理由相信，中国这条东方巨龙将会腾飞，印度这只巨象也会翩翩起舞，中印两国的战略合作已是大势所趋。
总之，21世纪对于亚洲来说，机遇大于挑战。但是，摩根斯坦利亚洲主席史蒂芬？罗奇认为，亚洲经济发展面临的最大考验在于，该地区在面对外部冲击时是否具有强大的自力更生能力。20世纪90年代末遭受一场外部融资冲击，而现在则面临一场外部需求冲击。在出口导向型增长模式让位于消费拉动型增长模式之前，亚洲世纪的梦想将很可能不会实现。应该说，史蒂芬？罗奇的这一分析确实抓住了亚洲地区经济发展中的核心问题。
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二、美国金融霸权中的投行思维（1）
1。美国经济模式是不可持续的
（1）美元霸权与美元纸老虎。迄今为止，无数有识之士已深刻地分析了美元霸权及其表现，美籍华人廖子光先生就是其中之一。他认为，当今美元霸权下的世界贸易不过是这样一种游戏：美国发行美元纸币，世界上其他国家生产美元可以购买的产品。全世界相互联结的经济体不再为了获得李嘉图式的比较优势进行贸易，它们在出口行业竞争，获取所需的美元来清偿以美元标价的外债，并积聚美元储备以维持本国货币在外汇市场上的汇率。
廖子光进一步指出，美元霸权的建立，是由于地缘政治建构的特征，也就是关键性商品，尤其是石油，都是以美元标价的。每个国家都接受美元，因为它能买到石油。1973年以后，美国容忍石油输出国组织对石油的垄断，而美国向产油国索取的筹码是石油的美元标价和石油美元的循环。这种美元循环，是维持美国国际霸主地位的基础。
长期以来，美国人都在“狼吞虎咽地吞食着”廉价的海外石油资源，他们的日常生活也都被赋予了这些物质特色——大面积的房子、大功率的汽车、大屏幕的电视。在过去几十年的时间里，美国经济就像一块巨大的“磁石”吸引着全球的产品和银行存款。而现在，因为“吞食得过多”，其信用卡的数额达到了天文数字。因此，美元最终必然走向崩溃。
2008年3月中旬，笔者正在芝加哥进行学术访问，从当地媒体得知美国第五大投资银行贝尔斯登被收购了。于是有感而发，写了一篇博客文章《从收购贝尔斯登看美国是一个纸老虎》。这篇文章里写到：
近日里，华尔街突然传出贝尔斯登在美联储干预下将被摩根大通收购，这是一个晴天霹雳！美联储此次对危机的反应及其处理手段都是极为罕见的，这进一步表明由美国次贷危机引发的美国金融体系危机正在向纵深方向蔓延。由此，笔者不禁想起了半个多世纪前，一位伟人的著名论断：美帝国主义是一个纸老虎！
不过，现在已经时过境迁了，这里的“纸老虎”有了一些不同于当年的新含义。
第一，美国是一只老虎。既然是老虎，其本性恐怕是难以改变的；而且，即便现在暂时成了一只“病虎”，也依然是一只老虎。老虎的基本特性之一，就是好逸恶劳，且习惯于贪婪地享用别人的“劳动成果”。不是吗？美国是当今世界上资源消耗和浪费最大的国家，美国不愿意自律，却常对别人指手画脚；在当今全球分工体系中，美国处于“高端”位置，美国人自己创造的东西并不多，但美国人的消费和浪费却相当惊人。在美国市场上，是难以找到美国人自己生产的日用消费品的（大部分是中国制造）。对于发展中国家提供的廉价消费品，美国一面大肆地挥霍，一面又常常予以无端挑剔和无情指责。这里的挑剔，主要是指针对产品的“质量”；指责，则是说产品实在太“价廉物美”了，抢走了美国人的就业机会。这真是莫名其妙！
第二，这里的“纸老虎”，是指美国依靠发行“纸币”来统治全球金融经济。美国向全球发行纸币的特权是在第二次世界大战结束前夕由“布雷顿森林体系”确定下来的，在开始的时候，美元纸币是与黄金挂钩的，但在20世纪70年代初由于受到“石油危机”的冲击而分崩离析，其后被迫实行“浮动汇率制度”。从形式上看，浮动汇率制度确实是“市场化”的，它能够及时地反映市场供求，似乎一定是一个比固定汇率制度更为“先进”的东西，但是实际上它却成为美国实施全球霸权的工具。不错，美国人的确很富，原因之一就是只有美国才能够“加班加点”地开动机器印钞票。不是吗？最近美联储又在大幅度地降息了，“水龙头”越开越大，“非美国家和地区”的财富越来越被稀释，其结果只有一个，就是美国危机的转移和全球流动性的“泛滥成灾”！ 。 想看书来
二、美国金融霸权中的投行思维（2）
第三，这里的“纸老虎”还真的有一点当年那位伟人所说的本来含义。从表面上看，美国经济确实是一个庞然大物，似乎是稳于泰山、牢不可摧的；但在此“太平盛世”中，只是那么一个小小的次贷风波，怎么让人感觉美国是如此的弱不禁风呢？怎么又会演绎成为这样一场空前的巨大灾难呢？
摩根大通此次临危受命，实际上是继承了100年前老一代JP摩根多次挽救金融危局的优良传统；而美联储此次通过向金融机构贷款帮助处于困境中的金融机构的非常规做法（是1929年大危机以来的首次），则一方面反映出目前美国金融危机已经非同小可，另一方面也折射出美国的确是一个“真老虎”。眼下美国虽然面临内忧外患、四面楚歌，但它仍然具有巨大的威力，美联储对危机的敏感性和处理速度都是非常迅捷和惊人的，反映了美国这个复杂的国家机器的高效率。
这里，人们会产生很多联想，也会得到很多的启示。在10年前的那场金融危机中，当那个让全球华人感到骄傲、却让华尔街感到有点敬畏的“百富勤”投资银行面临暂时的流动性困难时，香港特区政府却没有采取及时有效的措施进行救助。值得庆幸的是，去年10月中信证券与贝尔斯登的“换股计划”并未付诸实施，中信侥幸地躲过了一劫。笔者认为，面临当下复杂的国际、国内金融市场形势，我们的金融监管部门和金融机构都应该有所作为、真正负起责任来！
总之，可以说目前的美国既是一个纸老虎，也是一个真老虎。
（2）美联储疯狂“印钱”不可持续。2002年，当伯南克还是美联储的一名主管人员时曾说过：美国政府拥有一种名为“印刷机”的技术，可以不计成本地生产所希望得到的美元。后来，他又将其概括为著名的“直升机理论”，指美联储可以任意地从直升机上向全球各地散发美元。在金融危机发生后，美国政府几番动用巨额资金救市，想尽各种办法刺激经济。这意味着，美联储更有理由肆无忌惮地“生产”更多的美元了。
20世纪90年代以来，美联储的货币政策目标由控制货币供应量改为控制联
